电力设备及新能源行业：东方证券-电力设备及新能源行业：25Q1风电行业招标增长，价格企稳-250504

- 2025年第一季度国内风电招标量同比增长22.7%，行业景气度有望持续提升。

- 风电整机价格经过调整后触底回升，为产业链利润修复奠定基础。

- 海外风机出口表现强劲，国际市场景气度有望提升，建议关注相关企业的投资机会。

电力设备及新能源行业的投资报告指出，2025年第一季度风电行业招标量达到28.6GW，同比增长22.7%，显示出行业景气度有望继续提升。

尽管市场对未来景气度存在担忧，但稳健的招标数据为后续发展提供了支持。

风电整机价格经过调整后企稳回升，2025年3月投标均价为1590元/kW，较2024年4月增长约13%，为产业链利润恢复奠定基础。

此外，海外出口数据表现强劲，3月风机出口额达1.46亿美元，同比增长50.54%，显示国际市场景气度提升。

投资建议方面，建议关注风电产业链的复苏，包括金风科技、明阳智能等企业，以及与海风相关的东方电缆、振江股份等。

风险提示包括能源结构转型速度、风电需求、竞争加剧、地缘风险和汇率风险等。

投资标的包括： 1. 金风科技（002202，未评级） 2. 明阳智能（601615，未评级） 3. 运达股份（300772，未评级） 4. 日月股份（603218，未评级） 5. 三一重能（688349，未评级） 6. 金雷股份（300443，未评级） 7. 东方电缆（603606，未评级） 8. 振江股份（603507，买入） 9. 起帆电缆（605222，买入） 10. 大金重工（002487，未评级） 推荐理由： 1. 风电行业招标量持续增长，市场对未来景气度持积极预期。

2. 风电整机价格企稳回升，有助于行业盈利修复。

3. 海外出口数据强劲，国际市场景气度有望提升。

4. 投资建议关注风电产业链的复苏，尤其是海风相关领域的潜在改善。