三羊马：西南证券-三羊马-001317-依托重庆汽车产业，打造公铁联运物流先锋-240510

投资标的：三羊马 推荐理由：作为汽车物流领域的专业公司，依托重庆汽车产业，公司业务规模和盈利能力增强，有望充分收益，汽车行业稳定健康发展将带动汽车物流行业持续稳定向好。

1. 三羊马是重庆汽车产业的龙头企业，依托汽车整车综合物流服务和公铁联运，公司业务规模和盈利能力持续增强。

2. 公司主要收入来自汽车整车综合物流服务业务，随着汽车行业稳定发展，预计未来几年归母净利润将持续增长。

3. 但同时存在全球经济衰退、外购成本上涨等风险，投资者需谨慎对待。

1. 三羊马是一家位于重庆的物流企业，主要业务是汽车整车综合物流服务。

2. 2023年，公司营业总收入为9.80亿元，同比增长21.8%；归母净利润为2011.6万元，同比增长29.0%。

3. 公司主要依托重庆汽车产业，打造公铁联运物流先锋，具有全国性现代综合物流企业的龙头地位。

4. 公司主要的毛利来自汽车整车综合物流服务业务，下游客户资源稳固，构成了公司的重要行业壁垒。

5. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2579.8、3190、3612.2万元。

6. 风险提示包括全球经济和国内宏观经济衰退、外购成本上涨、对中铁特货存在重大依赖、客户相对集中等风险。