东方证券-策略周报：逆周期政策提振市场信心-250512

1. 本周A股市场在逆周期政策的提振下先扬后抑，主要指数均有所上涨，国防军工和通讯行业表现突出。

2. 央行推出一系列宽松政策以刺激消费和经济增长，同时强调债券市场建设和有效需求的重要性。

3. 未来A股市场预计将维持宽幅震荡，短期关注银行和非银等权重股，中期看好科技和军工领域。

本周（5/5-5/9）A股市场表现先扬后抑，上证指数上涨1.92%，沪深300上涨2.00%，创业板指数上涨3.27%。

行业表现方面，国防军工、通讯和电力设备涨幅居前，而房地产、电子和商贸零售表现较弱。

目前沪深300的PE(TTM)为12.44倍，创业板指的PE(TTM)为30.25。

在国际市场方面，道琼斯、纳斯达克和标普500指数均小幅下跌，恒生指数上涨1.61%。

5月7日，国新办召开新闻发布会，央行推出一系列金融政策，包括降准、下调政策利率及设立“服务消费与养老再贷款”等，旨在提振市场信心。

证监会也表示将支持市场改革。

央行的货币政策执行报告指出，未来将实施适度宽松的货币政策，强调提振消费是扩内需、稳增长的关键。

4月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.7%，显示经济内生性通缩风险依然存在。

尽管与美国的贸易有所下降，但整体外贸仍保持韧性。

美联储维持利率不变，强调经济活动稳健扩张，但面临高失业率和高通胀风险。

整体来看，政策的推出有效提振了市场信心，预计A股市场将维持宽幅震荡，短期关注沪深300的低配权重股，中期看好科技和军工方向。

风险提示包括经济复苏不及预期及政策推进不及预期。

本报告的投资建议及理由为： - A股市场在逆周期政策的提振下，预计将维持宽幅震荡和结构性行情。

- 短期关注沪深300中权重低配的方向，如银行、非银及其他权重股。

- 中期看好科技和军工行业的投资机会。

- 需关注经济复苏及政策推进是否符合预期的风险。