民生证券-批文审核周度跟踪：本周通过批文增加而终止批文减少-241020

- 本周批文审核情况显示，批文增加而终止批文减少，净减少为241020亿元，交易所和DCM审核反馈更新的公司债拟发行金额共计13386亿元。

- 2024年以来，江苏、广东和山东是通过批文规模最大的省份，而广东的通过率最高，达到22%。

- 终止批文数量有所减少，2024年以来共487只债券审核反馈为“终止”，合计规模7425亿元，辽宁的终止率最高，达到22%。

### 债券标的 1. **江苏省** - 通过批文规模最大，为4046亿元。

2. **广东省** - 通过批文规模2947亿元，且通过率最高（22%）。

3. **山东省** - 通过批文规模2753亿元。

4. **海南省** - 通过率16%。

5. **西藏** - 通过率14%。

6. **贵州省** - 反馈次数最多，平均2.8次。

7. **辽宁省** - 反馈天数最长，为133天，终止率最高（22%）。

8. **浙江省** - 审核反馈为“终止”的规模最大，为784亿元。

9. **重庆市** - 审核反馈为“终止”的规模400亿元。

### 操作建议 1. **关注高通过率的省份** - 特别是广东、海南和西藏，投资者可以考虑在这些地区的债券项目，因为它们的通过率较高，风险相对较小。

2. **关注反馈次数较少的地区** - 如直辖市级平台反馈次数最少，可能意味着审核流程较为顺畅，投资者可以考虑这些地区的项目。

3. **谨慎对待终止项目** - 特别是辽宁和浙江的终止率较高，投资者应谨慎评估这些项目的投资风险。

### 理由 - **通过率和项目规模** - 高通过率和较大规模的债券项目可能意味着市场需求强劲，投资者可以获得更好的回报。

- **反馈次数和天数** - 较少的反馈次数和天数通常意味着审核流程更为高效，投资项目的风险较低。

- **终止项目的风险** - 高终止率可能反映出项目的潜在问题，投资者需谨慎评估其可行性和风险。