永安期货-合成橡胶周报-241222

【期货品种】：顺丁橡胶 【交易方向】：看多 【理由】：库存转移至下游隐性库存，轮胎厂低位囤积顺丁以待后续生产，替代需求上量。

【期货品种】：丁二烯 【交易方向】：中性 【理由】：新增产能投产节奏不确定，净进口预期缩量，需等待供需错配消化后形成新的平衡。

1. 顺丁橡胶库存未达预期，主要因下游轮胎厂囤积及替代需求上升，导致价格差异无法回归正常水平。

2. 丁二烯面临新增产能投产和进口预期缩量的双重压力，需求超预期但底部估值缺乏确定性。

3. 策略上，建议继续持有天胶-合成价差盈利单，并在BR市场择时逢高做空。