恒玄科技：中航证券-恒玄科技-688608-收入保持同环比增长，盈利质量进入上升通道-241024

投资标的：恒玄科技（688608） 推荐理由：公司2024年前三季度营收同比增长58.12%，归母净利润同比增长145.47%。

产品结构优化和成本下降推动毛利率提升，预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 恒玄科技2024年前三季度营收同比增长58.12%，归母净利润同比增长145.47%，盈利质量显著提升。

- 公司在智能硬件领域加速布局，尤其是与字节跳动的合作，预示着可穿戴设备市场的增长潜力。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注行业竞争及市场需求风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现营收24.73亿元，同比增长58.12%；归母净利润2.89亿元，同比增长145.47%。

- 2024年第三季度，公司实现收入9.42亿元，同比增长44.01%，环比增长7.23%；归母净利润1.41亿元，同比增长106.45%，环比增长17.85%。

2. **盈利质量**： - 归母净利润的大幅增长主要由于营收增长带来的规模效应和期间费用率降低。

- 三季度销售毛利率达到34.68%，环比提升1.29个百分点。

- 汇率波动造成的汇兑损失为1533万元，对净利润产生一定影响。

3. **市场动态**： - 字节跳动推出的AI耳机OlaFriend正式上线，耳机类产品的移动性和适用场景丰富，具有较大的增长预期。

- 可穿戴设备受益于端侧AI的发展，对芯片提出新的需求，恒玄科技的无线超低功耗计算SoC芯片与这一发展趋势相匹配。

4. **客户基础**： - 公司客户包括荣耀、OPPO、华为、Oladance、小天才、科大讯飞等知名品牌，显示出强大的市场认可度。

5. **投资建议**： - 上调2024-2026年的业绩预测，预计归母净利润分别为3.57亿元、5.38亿元、7.08亿元。

- 当前股价对应PE分别为83.33、55.31、41.99倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 可穿戴设备需求饱和的风险。

- AI终端市场认可度一般的风险。

- 行业竞争加剧的风险。

- 公司产品研发进度不及预期的风险。

- 公司股价近期快速拉升，后市回撤较大的风险。

这些信息可以帮助投资者分析公司的财务健康状况、市场前景以及潜在的风险。