天富龙：华金证券-天富龙-603406-新股覆盖研究-250719

投资标的：天富龙（603406） 推荐理由：天富龙在再生有色涤纶短纤维领域具备行业龙头地位，成功构建环保产业链，毛利率稳定在30%以上。

同时，公司积极拓展高性能差别化复合纤维业务，市场前景广阔，营收和净利润稳步增长，具备良好的投资价值。

- 天富龙专注于差别化涤纶短纤维的研发与生产，已成为再生有色涤纶短纤维行业的龙头之一，具备低碳、环保的优势。

- 公司在再生涤纶基础上积极拓展高性能差别化复合纤维业务，市场占有率持续领先，未来发展潜力巨大。

- 相较于同行业可比公司，天富龙在营收和毛利率方面均处于中高水平，具备良好的投资价值。

天富龙（603406）是一家专注于差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售的公司。

其产品范围包括再生有色涤纶短纤维、差别化复合纤维及聚酯新材料。

根据公司财务预测，2022-2024年营业收入分别为25.76亿元、33.36亿元和38.41亿元，归母净利润分别为3.58亿元、4.31亿元和4.54亿元。

投资亮点包括： 1. 公司构建了聚酯“回收-再生-高值化应用”的产业链闭环，成为再生有色涤纶短纤维细分行业的龙头之一。

再生有色涤纶短纤维的生产流程和成本较传统工艺大幅降低，符合低碳循环和绿色经济的政策导向。

2. 公司在再生涤纶业务基础上，积极拓展高性能差别化复合纤维业务，已成为低熔点短纤维的核心供应商，产品应用于家用纺织、汽车内饰等高端领域。

同行业上市公司对比显示，天富龙的营收规模和销售毛利率均处于行业中高位区间。

风险提示包括公司可能因特殊原因无法上市、数据解读偏差等。