亚马逊：长城证券-亚马逊-AMZN.US-全年营收净利润实现双增长，持续加大AI投入赋能AWS业务发展 -250219

投资标的：亚马逊（AMZN.US） 推荐理由：2024年亚马逊实现营收与净利润双增长，持续加大AI投入，推动AWS业务发展。

新推出的Trainium2芯片提升AI工作负载能力，云服务潜力进一步释放。

预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 亚马逊2024年营收6379.59亿美元，净利润592.48亿美元，分别同比增长10.99%和94.73%。

- AWS业务持续增长，2024年营收1075.56亿美元，同比增长18.51%，并加大AI投入，推出新型AI芯片Trainium2。

- 预计未来几年公司业绩将持续增长，维持“买入”评级，但需关注云计算市场竞争与监管风险。

亚马逊在2024年实现营收6379.59亿美元，同比增长10.99%；归母净利润592.48亿美元，同比增长94.73%。

四季度营收为1877.92亿美元，同比增长10.49%，环比增长18.20%；归母净利润为200.04亿美元，同比增长88.29%，环比增长30.51%。

北美板块营收3874.97亿美元，同比增长9.83%；国际板块营收1429.06亿美元，同比增长8.92%。

广告服务在2024年Q4表现突出，实现营收172.88亿美元，同比增长18%。

亚马逊加大了对云服务的投入，2024年资本开支达到777亿美元，同比增长61.54%，主要用于技术基础设施及配送网络。

AWS板块2024年实现营收1075.56亿美元，同比增长18.51%。

公司发布了专为AI工作负载设计的Trainium2芯片及Trainium2服务器，显著提升了计算能力和内存带宽。

投资预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为692.26亿美元、854.89亿美元和1014.52亿美元，当前股价对应PE分别为35倍、28倍和24倍。

基于公司在云业务和AI领域的持续投入，维持“买入”评级。

风险方面包括云计算业务竞争加剧、监管不确定性、广告商流失及AWS业务增长不及预期等。