财信证券-宏观策略周报（5.5~5.9）：市场韧性较强，关注科技成长与扩内需方向-250505

市场韧性较强，关注科技成长与扩内需方向。

预计AI产业链将在2025年中报前后释放业绩，迎来提业绩行情。

建议关注自主可控领域和政策支持的消费板块，同时港股通及北交所相关标的具备较大弹性。

本周宏观策略周报总结如下： 1. **市场表现**：上周（4.28-5.2），上证指数下跌0.49%，深证成指下跌0.17%。

整体市场情绪有所回暖，尽管面临财报披露和PMI回落的压力，市场显示出韧性。

2. **行业动态**：科技、传媒和美容护理等行业表现较好。

中小盘股相对占优，显示出资金对成长股的偏好。

3. **外部环境**：美元兑人民币小幅下跌，国际商品价格普遍下滑，尤其是原油和黄金。

市场对关税谈判的预期逐渐改善，纳斯达克指数已恢复部分失地。

4. **科技产业关注**：随着AI技术的快速发展，市场对AI产业的关注度提升。

国内互联网巨头资本开支显著增加，预计未来将推动AI产业链业绩释放。

5. **投资建议**： - 关注高景气的AI产业链，包括国产AI芯片、算力基础设施等。

- 自主可控方向的投资机会，如信创和国防军工。

- 政策支持的扩内需领域，尤其是服务消费。

- 港股通及北交所标的，具备更高弹性和流动性。

6. **风险提示**：需关注宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动及中美关系恶化等潜在风险。

整体来看，市场有望在政策支持和科技发展背景下，呈现震荡向上的结构性行情。

本报告的投资建议及理由为： - 关注AI产业链，预计2025年中报将释放业绩，迎来主升浪。

- 自主可控方向值得关注，科技创新受政策支持。

- 扩内需方向的消费板块，尤其是健康、养老、文化等服务消费领域。

- 港股通及北交所标的具备更大弹性和改善的流动性。

- 风险提示包括宏观经济下行、欧美银行风险及中美关系恶化。