派克新材：东兴证券-派克新材-605123-上天入海，锻件产品迈向高端-250818

投资标的：无锡派克新材料科技股份有限公司 推荐理由：公司在金属锻件领域具备强大的研发与制造能力，已进入多家国内外龙头企业的供应链，未来大型锻件产能投产将进一步提升产品向高端市场迈进的能力，盈利能力有望改善。

- 派克新材在金属锻件领域具备强大的研发和制造能力，产品涵盖航空、航天、船舶等高端装备所需的特种合金锻件。

- 2024年公司营业收入和净利润有所下滑，但2025年一季度盈利能力有所改善，产品结构有望优化。

- 随着电力和天然气成本优势的提升，公司有望抢占海外市场份额，并预计未来几年净利润将逐步增长，给予“推荐”评级。

无锡派克新材料科技股份有限公司是一家专注于金属锻件研发、生产和销售的高新技术企业，具有较强的产品研发和制造能力。

公司产品包括辗制环形锻件、自由锻件和精密模锻件，主要应用于航空、航天、船舶、电力、石化等领域。

公司已进入多家国内龙头企业的供应链，并获得国际高端装备制造商的认证。

2024年，公司的营业总收入为32.13亿元，同比减少11.21%，归母净利润为2.64亿元，同比减少46.37%。

2025年一季度，营收为7.72亿元，同比增长2.95%；归母净利润为7661.68万元，同比增长5.55%。

预计2025-2027年归母净利润分别为3.66亿元、5.06亿元和7.00亿元，对应的每股收益（EPS）为3.02元、4.18元和5.78元。

公司在高端锻件领域的需求增长，尤其是铝合金、钛合金和高温合金锻件。

此外，公司在电力和天然气成本方面具备优势，有望抢占海外市场份额。

大型锻件的生产仍受到各国政府重视，未来公司将进一步向高端产品迈进。

当前股价对应2025年的市盈率（PE）为23.88、17.25和12.47倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示包括行业政策变化、下游需求不及预期和费用压降不及预期。