涛涛车业：财信证券-涛涛车业-301345-新业务增长亮眼，品牌+渠道构筑出海竞争优势-240529

投资标的：涛涛车业 推荐理由：公司新业务增长亮眼，品牌+渠道构筑出海竞争优势，上游核心部件自制率高，下游渠道完善，盈利能力有保障。

预计未来营收和净利润将持续增长，具有投资潜力。

1）涛涛车业新业务增长亮眼，高尔夫球车供给和需求双端发生边际变化，海外市场需求强劲。

2）公司在上游制造环节中具有成本优势，下游渠道体系完整，品牌知名度高，具有盈利能力保障。

3）预计公司未来三年营业收入和净利润将稳步增长，维持“买入”评级。

风险提示包括海运费涨价、原材料价格波动和汇率波动。

1. 新业务增长亮眼，高尔夫球车供给和需求双端发生边际变化促进行业存在“破圈”趋势。

2. 公司24Q1电动自行车/电动高尔夫球车/越野摩托车业务增速分别为114%/967%/113%。

3. 公司终端定价7999和9999美金的锂电款球车相比本土品牌2万美金的二手球车具有明显性价比优势。

4. 高尔夫球车可以通过认证上路，作为低速代步车能部分替代汽车需求。

5. 公司上游核心部件自制率高，下游拥有自主品牌跟渠道优势，综合稳固了公司的盈利能力。