顺络电子：天风证券-顺络电子-002138-单季度营收创新高，新产品和新市场持续拓展-241029

投资标的：顺络电子（002138） 推荐理由：公司2024年三季度营收创新高，归母净利润显著增长，通讯及消费电子业务稳定，汽车电子和新能源领域快速发展，市场份额持续提升，盈利能力增强，维持“买入”评级。

- 顺络电子2024年三季度营收创新高，达到150,390.22万元，同比增长11.86%，环比增长4.99%。

- 公司在通讯及消费电子领域持续增长，新产品和市场拓展显著，特别是汽车电子和新能源领域表现强劲。

- 投资建议维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润将持续增长，风险主要来自下游需求和市场竞争。

以下是从上文中提取的重要信息，适合专业投资者参考： 1. **财务表现**： - 2024年第三季度（24Q3）销售收入为150,390.22万元，同比增长11.86%，环比增长4.99%。

- 归母净利润为25,607.08万元，同比增长15.57%，环比增长29.43%。

- 扣非归母净利润为24,804.70万元，同比增长15.88%，环比增长30.28%。

- 单季度销售毛利率为37.93%，同比提升1.66个百分点，环比提升0.95个百分点。

- 销售净利率为18.82%，同比提升0.37个百分点，环比提升3.22个百分点。

- 经营性现金流量净额为4.58亿元，同比增长56%。

- 资本支出（capex）为1.7亿元，同比减少36%。

2. **产品与市场表现**： - 通讯及消费电子业务保持稳定增长，新产品和新市场的市场份额持续提升。

- 各产品品类的营收情况： - 信号处理：5.80亿元（同比+5%） - 电源管理：5.03亿元（同比-1%） - 汽车电子/储能专用：3.10亿元（同比+91%） - 陶瓷、PCB及其他：1.11亿元（同比-9%） - 汽车电子及储能专用产品收入增长迅速，主要受益于“三电一化”的应用。

3. **新产品与市场拓展**： - 高端LTCC器件和一体成型功率电感系列产品的提前布局。

- 在汽车电子领域，产品广泛应用于智能驾驶、智能座舱和新能源汽车。

- 在新能源领域，涉及光伏和储能市场，已取得行业标杆企业认可。

- 数据中心及服务器市场定位为战略市场，持续增强电源管理领域的市场地位。

- 精细陶瓷产品应用于智能穿戴设备、新能源汽车零部件等领域。

4. **投资建议**： - 维持2024/2025/2026年归母净利润预测为8.3亿/10.5亿/12.8亿元，维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 下游需求景气度不及预期。

- 新产品和新领域放量节奏不及预期。

- 部分下游应用市场竞争加剧，可能影响价格和毛利率。

这些信息可以帮助专业投资者更好地理解公司的财务状况、市场表现和未来发展潜力。