国防军工行业：中航证券-国防军工行业：论印巴冲突对军工行业的影响，内外兼修，左右逢源-250507

- 印巴冲突加剧引发市场对军工行业的高度关注，相关上市公司股价大幅上涨，短期内地缘政治因素将持续刺激军工行情。

- 中长期来看，中国对巴基斯坦的军贸依存度高，预计将推动全球军贸逻辑强化，带动我国军工行业的持续增长。

- 投资建议关注无人装备、军事智能化等新兴领域，以及军工行业的并购潮和市值管理机会，同时需警惕全球经济不确定性带来的风险。

该投资报告分析了印巴冲突对中国国防军工行业的影响，主要内容如下： 1. **短期影响**：印巴冲突加剧引发市场关注，导致军工板块表现突出，相关上市公司股价上涨。

短期内，地缘政治事件对军工行情的影响主要体现在事件相关度、市场风险偏好和事件持续时间三个方面。

由于巴基斯坦与中国的军贸关系密切，冲突可能持续刺激军工市场。

2. **中长期影响**：巴基斯坦是中国重要的军贸进口国，过去五年中，中国对巴基斯坦的军贸出口占其总进口的63.02%。

印巴冲突将进一步加强全球军贸逻辑，推动中国军贸的增长。

由于国际市场的变化，中国的军工产品竞争力提升，未来有望在军贸领域实现更大的发展。

3. **行业前景**：预计军工行业在“十四五”末期将实现供需共振驱动增长，军工上市公司将积极拓展国际市场。

行业整体估值体系将重塑，市场天花板提升。

4. **投资建议**：建议关注无人装备、军事智能化等新兴领域的投资机会，同时关注军工行业的并购潮和市值管理带来的机会。

预计短期内军工板块将出现轮动与分化，需谨慎把握。

5. **风险提示**：全球经济不确定性、军贸市场竞争加剧、研发投入风险等因素可能对军工行业产生波动影响，投资需保持警惕。

整体来看，印巴冲突为中国军工行业带来了短期刺激和中长期发展机遇。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中航成飞 推荐理由：作为军贸业务的参与者，受益于印巴冲突带来的市场关注和军工行业的整体上涨。

2. 中无人机 推荐理由：在军工行业中表现突出，涉及无人装备领域，符合未来军事智能化的发展趋势。

3. 国睿科技 推荐理由：参与军贸业务，随着市场需求的增长，可能会迎来业绩提升。

4. 航天南湖 推荐理由：在航空航天领域具有竞争优势，受益于军工行业的复苏。

5. 洪都航空 推荐理由：布局军贸业务，随着国际市场的拓展，有望实现业绩增长。

6. 航天彩虹 推荐理由：参与军工市场，受益于国家政策的支持和市场需求的增加。

7. 中天火箭 推荐理由：在航天领域具备技术优势，未来有望抓住市场机会。

8. 内蒙一机 推荐理由：军工行业的复苏将推动其业绩提升。

9. 北方导航 推荐理由：在军工市场中具备潜力，可能受益于军贸需求的增加。

10. 中兵红箭 推荐理由：参与军贸项目，随着市场环境的改善，有望实现业绩增长。

投资建议：关注无人装备、军事智能化、卫星互联网等新质新域的投资机会，同时关注低空经济、民机、商业航天、深海等军民结合领域的“大军工”投资机会。

整体来看，军工行业仍处于景气大周期，未来有望迎来持续增长。