轨交设备行业：华福证券-轨交设备行业：4月全国铁路客货运量稳中有升，沪渝蓉高铁武汉至宜昌段启动联调联试-250517

- 2025年全国铁路客货运量稳中有升，铁路建设投资持续增长，推动经济回升。

- 沪渝蓉高铁武汉至宜昌段启动联调联试，距离正式开通更近一步。

- 2035年铁路网目标为20万公里，预计为轨交装备行业创造广阔市场空间，建议关注相关企业如中国中车和中国通号等。

4月全国铁路客货运量稳中有升，客运量达到3.82亿人次，同比增长6.0%；货运量为4.28亿吨，同比增长4.9%。

今年前四个月，铁路累计发送旅客14.56亿人次和货运16.81亿吨，均有增长，显示经济持续回升。

固定资产投资完成1947亿元，同比增长5.3%。

沪渝蓉高铁武汉至宜昌段于5月15日启动联调联试，距离正式开通更近一步。

根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，到2025年铁路营业里程将达到16.5万公里，2035年目标为20万公里。

为实现这一目标，2026年至2035年需新建铁路3.5万公里，其中高铁2万公里。

投资建议关注以下企业：中国中车（轨交装备全球第一）、中国通号（轨道交通控制系统领先）、时代电气（牵引变流系统供应商）、思维列控（铁路运输安全保障）、神州高铁（智能运营检修装备企业）、辉煌科技（轨交运维设备提供商）。

风险提示包括铁路建设进度不及预期、机车车辆维修需求释放缓慢以及其他交通方式对铁路运输的挤压。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国中车：全球领先的轨交装备供应商，轨交装备收入全球第一，行业地位巩固。

2. 中国通号：以轨道交通控制技术为特色，全球领先的轨道交通控制系统提供商。

3. 时代电气：具有领导地位的牵引变流系统供应商，产品连续多年领跑国内市场。

4. 思维列控：专业从事铁路运输安全保障的铁路装备定点企业，已成为我国高铁综合监测领域的核心供应商。

5. 神州高铁：我国轨道交通智能运营检修装备领先企业，下游客户基本覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等客户群体。

6. 辉煌科技：以服务轨道交通为己任，提供轨交运维设备及集成化解决方案，技术开发和项目实施经验丰富。