平安证券-宏观深度报告：哈里斯，竞选优势、政策雏形与交易线索-240821

- 哈里斯自接棒拜登以来，支持率持续上升，已在多个摇摆州领先，预计民主党有望获胜。

- 哈里斯的政策主张在继承拜登理念的基础上，探索新方向，但仍缺乏关键领域的具体政策。

- “哈里斯交易”可能推动美股科技和新能源板块上涨，同时导致美元走弱，风险包括民调失真和经济政策变动。

### 宏观深度报告核心要点总结 #### 1. **哈里斯的竞选优势** - **支持率上升**：自7月21日接任民主党总统候选人以来，哈里斯支持率持续上升，领先特朗普1.4个百分点，且在7个摇摆州中取得4个领先。

- **选民吸引力**：哈里斯的“年轻、有色人种和女性”特征吸引了相关选民，部分不满拜登的民主党支持者也转向支持她。

- **副手影响**：新任副手沃尔兹相较于特朗普的副手更受欢迎。

- **媒体宣传**：民主党在媒体造势方面成效显著。

#### 2. **政策雏形** - **经济政策**：哈里斯公布《降低美国家庭成本议程》，涵盖住房、食品、医疗等领域，但评价不高，缺乏可行性。

- **财政政策**：预计未来十年增加1.7万亿美元赤字，企业税增加可能减少1万亿美元赤字。

- **货币政策**：批评特朗普干预美联储独立性。

- **能源政策**：支持清洁能源发展，但对传统能源政策更灵活。

- **科技政策**：支持AI和大型科技企业，但可能加强监管。

- **移民政策**：开放态度同时加强边境管控。

- **贸易政策**：批评特朗普的关税政策，可能更倾向于谨慎的区域贸易合作。

- **外交政策**：与拜登保持一致，更关注人权问题，推动美印关系。

#### 3. **“哈里斯交易”的市场影响** - **股市表现**：哈里斯经济政策的预期推动美股表现积极，科技、可选消费、新能源板块受益。

- **债市反应**：可能促进美债利率下行，市场预期美联储降息的政治阻力减轻。

- **美元走弱**：利率预期下行及关税担忧减弱，美元相对走弱。

#### 4. **风险提示** - 民调结果可能失真，哈里斯支持率波动。

- 政策主张可能更新和修改。

- 美国经济、美联储政策和资产价格受外部因素影响。

通过以上分析可见，哈里斯在竞选过程中展现出一定的优势，然而其政策的可行性和未来市场反应仍需关注。