欢乐家：开源证券-欢乐家-300997-公司信息更新报告：椰子汁销售阶段性承压，新产品、新渠道稳步开拓-240829

投资标的：欢乐家（300997） 推荐理由：尽管椰子汁销售承压，但公司在新产品和新渠道的开拓上取得了稳步增长，渠道网点数量持续增加，零食专营渠道表现良好。

预计未来收入将逐步改善，维持“增持”评级。

- 欢乐家2024H1收入9.5亿元，同比增长3.6%，但归母净利润大幅下滑36.4%至0.8亿元，利润承压。

- 椰子汁销售疲软，其他饮料和水果罐头产品表现稳健，新渠道和新产品逐步开拓。

- 由于费用投入增加，净利率下降，维持“增持”评级，预计未来盈利将有所改善。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：欢乐家（股票代码：300997） - 2024年H1收入：9.5亿元，同比+3.6% - 2024年H1归母净利润：0.8亿元，同比-36.4% 2. **2024年Q2业绩**： - Q2营收：3.9亿元，同比-0.2% - Q2归母净利润：0.004亿元，同比-99.2% 3. **盈利预测调整**： - 下调2024-2026年归母净利润预测： - 2024年：2.5亿元（-0.8亿元） - 2025年：2.9亿元（-1.0亿元） - 2026年：3.2亿元（-1.4亿元） - 同比变化：-10.0%、+14.3%、+11.6% - 每股收益（EPS）：0.56元、0.64元、0.71元 - 当前股价对应PE：17.9、15.7、14.1倍 4. **产品销售情况**： - Q2饮料产品收入：2.2亿元，同比-2.2% - 椰子汁收入：1.9亿元，同比-4.6% - 其他饮料产品收入：0.4亿元，同比+11.4% - Q2水果罐头收入：1.6亿元，同比+3.3% 5. **渠道发展**： - 经销/直营及其他/代销模式收入同比变化： - 经销模式：-5.8% - 直营模式：+332.8% - 代销模式：+34.6% - 上半年净增加网点数量约10万家 - 零食专营渠道收入：0.35亿元 6. **毛利率和费用情况**： - Q2毛利率：31.87%，同比下降5.84个百分点 - 销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率的同比变化： - 销售费用率：+7.04个百分点 - 管理费用率：+0.33个百分点 - 研发费用率：+0.40个百分点 - 财务费用率：+0.70个百分点 - Q2净利率：0.09%，同比下降11.11个百分点 7. **风险提示**： - 宏观经济下行风险 - 市场竞争加剧风险 - 成本上涨风险 8. **评级**： - 维持“增持”评级 以上信息为投资者分析公司经营状况和未来发展方向的重要依据。