东吴期货-生猪2025年度投资策略报告：前路漫漫亦灿灿-241219

【期货品种】：生猪期货 【交易方向】：看空 【理由】：供应压力逐步递增，整体猪价中枢承压，补栏周期影响价格表现。

【期货品种】：生猪期货 【交易方向】：中性 【理由】：供需矛盾不突出，盈利状态有望保持，但资金形势严峻，未来利润可能被压缩。

【期货品种】：生猪期货 【交易方向】：看空 【理由】：冬季疫情季节性加重预期导致供应可能出现阶段性小断档，影响市场信心。

【期货品种】：生猪期货 【交易方向】：看空 【理由】：CPI表现低迷，猪价对食品CPI形成拖累，消费复苏乏力影响需求。

- 2024年全国能繁母猪存栏量小幅增长，整体去化周期接近尾声，补栏趋势持续，但供应压力预计到2025年将逐步增加，猪价中枢承压。

- 行业生产效率提升，疫情后断奶成活率和育肥成活率不断改善，仔猪数量到明年将达到峰值，但冬季疫情可能导致短期供应小断档。

- 养殖行业资金形势严峻，预计利润下滑将影响母猪淘汰速度，未来猪价走势仍需观察，行业需加强创新与合作，政府应加大扶持力度。