东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪（20250505~20250509）-250511

- 本周银行间及交易所市场新发行二级资本债1只，规模60亿元，存量余额降至45225.05亿元。

- 二级市场成交量约1886亿元，较上周增加837亿元，主要成交券集中在工行和民生银行。

- 到期收益率方面，5Y、7Y和10Y的AAA-、AA+、AA级债券收益率小幅波动，整体估值偏离不大，折价成交比例高于溢价成交。

债券标的：本周新发行的二级资本债为地方国有企业发行的60.00亿元的10年期债券，主体评级为AAA，发行人地域为吉林省。

操作建议：关注折价成交的债券，尤其是折价率较高的债券，如17朝阳银行二级（-2.0484%）、24苏州农商行二级资本债01（-1.1242%）、23华兴银行二级资本债01（-0.8407%），这些债券可能提供较好的投资机会。

理由：根据报告，二级资本债的整体成交均价估值偏离幅度不大，折价成交的比例大于溢价成交，且折价成交的幅度大于溢价成交，说明市场对折价债券的需求较强。

此外，当前的到期收益率在不同评级债券中变化不大，投资者可以通过选择折价债券来获取额外收益。