国投证券-周度经济观察：如何理解对等关税的影响？-250408

- 对等关税的征加使美国进口税率达到近100年峰值，但可能导致全球贸易体系重构而非崩盘。

- 关税对实体经济的冲击预计是一次性的，各国可通过政策手段对冲影响。

- 在恐慌性抛售后，我国权益市场有望迎来上涨机会，但需关注地缘政治风险和政策超预期的可能性。

该投资报告分析了对等关税对全球经济的影响，认为当前的关税政策可能导致全球贸易体系的重构，而非崩盘。

主要观点包括： 1. **关税水平**：美国的进口税率已达到近100年来的最高点，引发对经济衰退的担忧。

2. **历史比较**：投资者对比1930年大萧条期间的全球贸易崩溃，但本次关税的影响可能是一次性的。

3. **金融体系稳定性**：目前各国金融体系运行正常，不太可能出现如金融危机时期的信贷收缩和经济减速的负反馈机制。

4. **政策应对**：各国可通过货币、财政和产业政策来应对需求端的冲击。

5. **市场展望**：在对等关税引发的短期恐慌后，中国权益市场可能会迎来新的上涨机会。

6. **风险提示**：需关注地缘政治风险和政策出台是否超出预期。

整体来看，报告认为尽管存在短期冲击，但长期来看全球贸易体系有望调整和适应。