科达制造：民生证券-科达制造-600499-2024年半年报点评：陶瓷提价进行中，短期承压、仍具潜力-240822

投资标的：科达制造（600499） 推荐理由：公司在陶瓷机械领域保持龙头地位，全球化、多元化发展顺利，积极布局非洲、美洲“大建材”产业，锂电新能源业务持续贡献正收益。

预计未来三年归母净利稳步增长，维持“推荐”评级。

- 科达制造2024年上半年营收54.94亿元，同比增长15.74%，但归母净利大幅下滑64.16%，主要受到陶瓷提价和锂电市场波动的影响。

- 公司建材机械业务全球化发展顺利，海外订单占比超60%，预计下半年盈利水平将有所回暖。

- 科达在锂电领域持续增长，但受锂价回落和成本增加影响，投资收益承压，未来仍具潜力，维持“推荐”评级。

根据上文内容，以下是提取出的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 科达制造（股票代码：600499）2024年上半年实现营收54.94亿元，同比增长15.74%，归母净利4.54亿元，同比下降64.16%。

- 2024年第二季度营收29.32亿元，同比增长29.99%，归母净利1.43亿元，同比下降83.48%。

2. **财务指标**： - 2024H1毛利率25.63%，净利率10.09%。

- 2024Q2毛利率24.57%，净利率5.00%。

- 2024H1财务费用1.46亿元，主要由于汇兑损失0.63亿元。

3. **建材机械业务**： - 海外订单占比超过60%，营收27.05亿元，同比增长28.97%，毛利率24.94%。

- 公司在全球范围内拥有多个生产基地，业务覆盖60多个国家，重点市场包括东南亚、中东和欧洲。

4. **海外建材业务**： - 海外建材板块收入19.84亿元，同比增长4.02%，毛利率30.95%。

- 在非洲和美洲扩展布局，已在非洲6国建设并运营7个生产基地。

5. **锂电业务**： - 持有蓝科锂业43.58%股份，2024H1蓝科锂业营收16.85亿元，碳酸锂产销量均同比增长超30%。

- 碳酸锂价格波动影响利润，营业成本增加约4亿元。

6. **投资建议**： - 维持“推荐”评级，预计2024-2026年归母净利为12.1亿元、13.4亿元、15.1亿元，现价对应PE为11、10、9倍。

7. **风险提示**： - 海外建材竞争加剧风险。

- 汇率波动风险。

- 国内陶瓷机械需求下降风险。

- 碳酸锂价格波动风险。

以上信息为科达制造2024年半年报的主要内容，涵盖了财务表现、业务发展及未来展望等方面。