家电行业：东方证券-家电行业动态跟踪：5月线上零售喜人，价格内卷或步入尾声-250613

- 5月家电线上零售额增长显著，彩电、空调等品类表现强劲，整体线上零售表现喜人。

- 空调价格战或将结束，小家电提价弹性明显，企业有望重回推新卖贵的战略。

- 国补政策变化对市场影响有限，中低端品牌的价格竞争有望缓解，家电需求预计稳定。

- 建议关注受益于政策支持和市场潜力的优质家电企业，如美的、海尔等。

- 风险包括政策效果不及预期、原材料价格波动及出口关税上升等。

5月家电行业线上零售表现强劲，彩电、冰箱、洗衣机和空调等品类均有显著增长，尤其是空调线上零售额同比增长46.0%。

小家电的线上零售额也增长了38.7%。

整体来看，家电市场在5月的表现令人鼓舞。

价格方面，彩电均价上涨5.9%，空调均价略有下降，预计空调降价将接近尾声。

小家电的提价弹性明显，提供了企业推新卖贵的空间。

国补政策的变化预计对市场影响有限，可能会缓解中低端品牌的价格竞争。

投资建议方面，建议关注受益于国内政策和空调旺季的白电龙头公司，如美的集团、海尔智家和海信家电等。

同时，关注在海外市场有潜力的企业，如海信视像和欧圣电气。

小家电企业如石头科技和小熊电器也值得关注。

风险提示包括以旧换新政策效果不及预期、原材料价格波动、对美出口关税上升等。

整体来看，二季度家电需求值得期待，市场前景乐观。

投资标的及推荐理由如下： 1. 美的集团（000333，未评级） 推荐理由：享受国内政策延续，积极出海，自身效率提升的优质白电龙头。

2. 海尔智家（600690，买入） 推荐理由：享受国内政策延续，积极出海，自身效率提升的优质白电龙头。

3. 海信家电（000921，未评级） 推荐理由：享受国内政策延续，积极出海，自身效率提升的优质白电龙头。

4. 海信视像（600060，增持） 推荐理由：海外成熟市场份额重塑，短期全球供应链优势有望放大弹性。

5. 欧圣电气（301187，买入） 推荐理由：海外成熟市场份额重塑，短期全球供应链优势有望放大弹性。

6. 石头科技（688169，买入） 推荐理由：短期受益国补品类外溢，中长期有望享受新兴家电品类需求红利。

7. 小熊电器（002959，增持） 推荐理由：短期受益国补品类外溢，中长期有望享受新兴家电品类需求红利。

8. 老板电器（002508，买入） 推荐理由：地产负面扰动缓和，策略灵活调整并有望布局海外的厨电企业。

9. 华帝股份（002035，未评级） 推荐理由：地产负面扰动缓和，策略灵活调整并有望布局海外的厨电企业。