南微医学：光大证券-南微医学-688029-收购事项点评：拟收购欧洲内镜公司，增加公司海外业务布局-241028

投资标的：南微医学（688029） 推荐理由：拟收购CreoMedical S.L.U. 51%股权，增强海外业务布局，提升欧洲市场销售能力。

公司产品研发稳步推进，具备较强的研发能力，预计将拉开第二增长曲线，维持“买入”评级。

- 南微医学拟以不超过3672万欧元收购CreoMedicalS.L.U. 51%股权，增强海外业务布局，特别是在西欧地区的内镜耗材市场。

- 收购预计将提升公司在欧洲市场的销售能力，并加速产品市场份额的增长。

- 公司研发进展顺利，多个新产品已获得注册，未来有望带来第二增长曲线，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **收购事项**： - 南微医学（688029）拟通过全资子公司南微荷兰收购CreoMedicalGroupplc持有的CreoMedicalS.L.U. 51%股权，收购金额不超过3672万欧元。

2. **标的公司概况**： - 标的公司主要业务为内镜耗材销售，集中在西欧地区，内镜下耗材和一次性内镜占其2023年收入的近70%。

- 2023年收入约3194万欧元，净利润约346.8万欧元，收购价对应的P/S为1.1x，P/E为10.6x。

3. **市场布局**： - 收购有助于增强南微医学在欧洲地区的产品销售能力，加速海外扩张，提升市场份额。

- 2023年收入地域分布：法国约30%，英国、比利时、西班牙、德国合计约60%。

4. **产品研发进展**： - 公司研发的一次性内科用胆道镜已获得美国、欧盟及日本注册证，一次性外科用胆道镜已实现量产。

- 新产品包括微型胆道活检钳、微型取石球囊等，子公司康友医疗的多款新产品也在销售推进中。

5. **盈利预测与估值**： - 2024-2025年归母净利润预测下调为5.86亿元和6.96亿元，2026年新增归母净利润预测为8.26亿元。

- 现价对应2024-2026年PE分别为23倍、19倍和16倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司在内镜诊疗耗材领域具有较强的研发和转化能力，并且国际化拓展稳步推进。

7. **风险提示**： - 海外疫情持续、诉讼风险、医药控费政策风险、汇率波动风险、新产品注册进度不及预期等。

这些信息为投资决策提供了重要依据，帮助评估公司的市场前景和潜在风险。