君实生物：光大证券-君实生物-688180-事件点评：特瑞普利单抗放量，业绩持续减亏-241115

投资标的：君实生物（688180） 推荐理由：特瑞普利单抗销售持续增长，核心产品在香港获批用于鼻咽癌，预计未来业绩减亏幅度加大。

公司研发投入强劲，管线推进有序，国际化进程加快，维持“买入”评级。

- 君实生物2024年前三季度收入12.71亿元，同比增长28.9%，归母净利润减亏至9.27亿元，显示出业绩改善趋势。

- 核心产品特瑞普利单抗销售持续增长，前三季度实现收入10.68亿元，同比增长约60%，并获得香港药监局对鼻咽癌治疗的上市许可。

- 公司研发投入强劲，资金储备充足，预计未来盈利将逐步改善，维持对其A股/H股“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度实现收入12.71亿元，同比增长28.9%。

- 归母净利润净亏损9.27亿元，同比减亏4.80亿元。

- Q3单季度收入4.85亿元，同比增长53.2%；归母净利润净亏损2.82亿元，同比减亏1.28亿元。

2. **产品动态**： - 特瑞普利单抗联合顺铂/吉西他滨的上市许可申请已获得香港药剂业及毒药管理局批准，用于转移性或复发性局部晚期鼻咽癌患者的一线治疗。

- 特瑞普利单抗在中国香港成为首个且唯一用于鼻咽癌的肿瘤免疫治疗药物。

3. **销售表现**： - 特瑞普利单抗在2024年前三季度实现销售收入10.68亿元，同比增长约60%。

- 单Q3销售收入约3.97亿元，同比增长约79%。

4. **研发投入与管线**： - 截至2024年三季度末，公司货币资金及交易性金融资产余额合计30.45亿元，资金储备充足。

- 2024年前三季度公司研发投入达8.74亿元，持续强劲。

- 公司将推进抗肿瘤抗BTLA单抗、抗IL-17A单抗等后期阶段管线的研发。

5. **盈利预测与评级**： - 上调公司2024~2025年归母净利润预测为-9.2/-3.8亿元。

- 新增2026年归母净利润预测为3.4亿元。

- 维持A股/H股“买入”评级。

6. **风险提示**： - 药物研发失败风险。

- 产品销售不及预期风险。

- 产品降价风险。

这些信息将有助于投资者评估君实生物的市场表现、产品前景及投资风险。