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上海东亚期货-化工品周报—沥青-250425

研报作者：刘琛瑞来自：上海东亚期货时间：2025-04-27 21:44:00

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研报类型

（PDF）
发布者

he***jo

研报出处

上海东亚期货
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13 页
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：沥青【交易方向】：看空【理由】：炼厂开工率下降，周度和月度产量均出现下滑，表观需求同比减少，库存水平有所上升，整体供需面偏弱。

【期货品种】：沥青【交易方向】：中性【理由】：尽管供应和需求数据表现疲软，但库存率变化不大，价差在不同地区存在差异，市场情绪较为谨慎。

核心观点

- 国内主要炼厂开工率为30.9%，周环比下降5%，沥青周度产量为47.2万吨，环比下降9%。

- 2025年3月沥青表观需求初步统计为243万吨，同比下降5.8%，年度需求预计同比下降16%。

- 主要沥青厂库存率为30.3%，社会库存率为35.7%，行业毛利为296元/吨，行业成本为3234元/吨。

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