通信行业：国元证券-通信行业周报：Grok 4多模态问题分析能力增强，算力消耗倍增-250713

- 本周通信行业整体上涨2.13%，受AI、5.5G及卫星通信推动，维持“推荐”评级。

- 算力产业链进入中报业绩释放期，grok-4模型训练需求显著提升，算力消耗倍增。

- 建议关注光芯片及模块等算力硬件全链条，风险包括国际政治环境不确定性及市场需求不及预期。

本周（2025.7.7-2025.7.13），上证综指上涨1.09%，深证成指上涨1.78%，创业板指上涨2.36%，申万通信板块上涨2.13%。

考虑到通信行业的高景气度，AI、5.5G及卫星通信的推动，我们给予通信行业“推荐”评级。

在细分行业中，通信网络设备及器件涨幅最高，达到4.16%；通信应用增值服务涨幅最低，仅为0.16%。

个股方面，恒宝股份、长芯博创和仕佳光子分别上涨21.13%、19.84%和14.85%。

算力产业链进入中报业绩释放期，算力硬件需求大幅上升。

以grok-4为例，其训练量是grok-2的100倍，算力需求显著增加，模型性能优化能力持续增强。

推荐关注算力硬件全链，尤其是光芯片和模块环节。

风险提示包括国际政治环境的不确定性和市场需求不及预期的风险。

投资标的：恒宝股份、长芯博创、仕佳光子。

推荐理由：通信行业整体高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，通信板块涨幅较大。

算力产业链进入中报业绩释放期，算力硬件线大幅上行，尤其是grok-4模型的算力需求显著提升，推动市场对大模型商业闭环的期待。

建议关注算力硬件全链，特别是供需结构紧张的上游光芯片环节和市场受益份额较高的模块环节。