中国海外发展：开源证券-中国海外发展-0688.HK-港股公司信息更新报告：销售市占率逆势提升，商业物业收入保持增长-240829

投资标的：中国海外发展（0688.HK） 推荐理由：公司核心城市销售市占率提升，商业物业收入增长，结算毛利率保持稳定。

预计2024-2026年归母净利润稳健增长，当前股价对应PE低，盈利确定性强，维持“买入”评级。

- 中国海外发展2024年上半年营收小幅下滑，但核心城市销售市占率逆势提升，维持“买入”评级。

- 商业物业收入增长显著，毛利率保持稳定，预计未来三年归母净利润持续增长。

- 风险提示包括销售恢复不及预期和政策调整带来的经营风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：中国海外发展（0688.HK） - 评级：维持“买入”评级 2. **业绩概况**： - 2024年上半年营收：869.4亿元，同比下降2.5% - 股东应占溢利：103.1亿元，同比下降23.5% - 毛利率：22.1%，同比下降0.5个百分点 - 净利率：13.3%，同比下降2.7个百分点 3. **销售与市场份额**： - 销售金额：1483.8亿元，同比下降17.6% - 销售面积：544.0万方，同比下降32.3% - 国内市场占有率：3.15%，同比提升0.49个百分点 - 一线城市销售额超过百亿，总销售金额744.0亿元，占比62.7% 4. **土地投资情况**： - 上半年新增土地6宗，购地金额128.9亿元 - 土储总量：4905万方（剔除中海宏洋后为3322万方） 5. **商业物业表现**： - 商业物业收入：35.4亿元，同比增加19.8% - 写字楼新签面积：56万方，收入同比增加6.4% - 购物中心出租率：96.6%，收入同比增加57.6% 6. **财务状况**： - 总借贷：2555.7亿元，人民币借贷占比74.8% - 一年内到期借贷占比：15.5% - 净借贷比：38.7% - 平均融资成本：3.5% - 经营回款：976.9亿元，手头现金：1002.4亿元，未动用银行授信额度：439.7亿元 7. **风险提示**： - 销售恢复不及预期 - 政策调整导致经营风险 - 项目结转毛利下行 这些信息有助于评估公司的经营状况、市场竞争力和未来发展潜力。