中微公司：华西证券-中微公司-688012-2024年度业绩预告点评：营收端实现快速增长，薄膜设备等新品拓展初步兑现-250114

投资标的：中微公司（688012） 推荐理由：公司2024年营收预计增长44.73%，Q4收入加速提升，刻蚀设备和新品销售显著增长。

研发投入增加，未来订单充足，西南基地投资将增强竞争优势，维持“买入”评级。

- 中微公司预计2024年营收将达到90.65亿元，同比增长44.73%，主要受益于刻蚀设备的快速放量和新品销售增长。

- 归母净利润预计在15-17亿元之间，同比下降4.81%至16.01%，受研发投入和非经常损益影响。

- 公司计划在西南地区投资30.5亿元建设新基地，进一步巩固在高端半导体设备领域的竞争优势。

中微公司（688012）发布了2024年度业绩预告，预计实现营收90.65亿元，同比增加44.73%，其中第四季度收入为35.58亿元，同比增加60.10%。

主要增长动力来自于刻蚀设备和薄膜设备的快速放量。

2024年刻蚀设备预计收入72.76亿元，同比增加54.71%；MOCVD设备收入3.79亿元，同比下降18.11%；LPCVD设备实现首台销售，全年收入1.56亿元。

新接订单方面，2024年前三季度新增订单76.4亿元，同比增加52%。

截至2024年第三季度末，公司存货和合同负债分别为78.22亿元和29.88亿元，显示出公司在手订单充足，支持后续营收增长。

在利润方面，预计2024年归母净利润为15-17亿元，同比下降16.01%至4.81%。

第四季度归母净利润为5.87-7.87亿元，同比增加9.74%。

扣非归母净利润预计为12.8-14.3亿元，同比增加7.43%至20.02%。

毛利率预计为42.45%，同比下降3.37个百分点，主要受质保金会计准则调整影响。

研发投入显著增加，预计2024年研发费用约24.5亿元，同比增加94.13%。

公司计划投资30.5亿元建设西南基地，以增强研发能力和扩大产能，预计到2030年销售额达到10亿元。

投资建议维持2024-2026年营业收入预测分别为83.19亿元、108.89亿元和140.00亿元，归母净利润分别为16.84亿元、23.99亿元和32.05亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括半导体行业景气度下滑和新品研发不及预期等。