消费电子行业：天风证券-消费电子行业：AI驱动核心业务创新，北美四大CSP AI投资持续-240806

1）消费电子行业的头部云厂商持续强调AI对核心业务的赋能，投资者对AI的长期回报充满信心，预计AI投资力度将保持不减。

2）汽车电子领域的自动驾驶项目获批，推动“车路云一体化”应用快速发展，有望成为新的示范应用阶段。

3）智能手机市场呈现复苏态势，PC市场出货量增长，面板行业上游集中度提高，消费电子产业链内外移风险存在。

### 消费电子行业投资报告核心要点总结 **AI驱动创新** 1. **云服务商表现**：谷歌、微软、亚马逊和Meta均强调AI对核心业务的赋能，推动用户参与度和产品创新。

微软Azure AI用户同比增长近60%。

2. **投资信心**：云厂商对AI长期回报充满信心，持续加大投资。

谷歌和微软均表示AI投资不足的风险大于过度投资。

**汽车电子** 1. **广州“车路云”项目**：获得批准，投资11.95亿元，涵盖自动驾驶车辆和超融合计算平台，推动自动驾驶落地。

2. **智能网联汽车试点**：多个城市参与，预计投资100亿至170亿元，推动大规模示范应用。

**智能手机** 1. **市场复苏**：2024年第二季度手机出货量同比增长6.5%，为今年复苏奠定基础。

2. **新产品发布**：中国电信发布AI手机麦芒30，苹果研发小折叠版iPhone，小米发布MIXFlip/MIXFold4折叠屏手机。

**PC市场** 1. **高通展望**：预计到2025年，骁龙AIPC价格将降至700美元，推动需求提升。

2. **出货量增长**：第二季度PC出货量同比增长3.4%，华硕发布新款ProArt创162024笔记本。

**面板市场** 1. **市场集中度提升**：TCL华星拟收购LGD部分股权，预计TOP3产能份额将提高至72%。

2. **出货量变化**：6月TV面板出货量同比下降，厂商控制产量。

**投资建议** 关注被动元件、消费电子零组件、品牌消费电子及自动驾驶相关公司。

**风险提示** 消费电子需求不及预期、新产品创新不足、地缘政治冲突及产业链外移影响国内厂商份额。

### 投资标的及推荐理由提取： #### 1. 被动元件： - **上游原材料**：洁美