建筑材料行业：东吴证券-建筑材料行业跟踪周报：持续推荐消费端-250324

- 建筑材料行业在当前市场环境中表现相对稳健，尤其是消费端公司具备较高的投资价值，推荐低估值的消费细分龙头企业。

- 水泥和玻璃市场价格波动，需求疲软，但行业整合和供需平衡修复的预期支撑未来盈利回升。

- 政策导向将促进房地产市场回稳，预计后续将继续加码相关政策，对地产链上的公司形成积极影响。

本周建筑材料行业表现良好，板块上涨1.40%，显著跑赢沪深300和万得全A指数。

水泥市场价格略微回落，但同比上涨，主要地区价格波动不大。

玻璃价格继续下滑，库存有所减少。

玻纤市场稳中有涨，龙头企业盈利能力逐步恢复。

展望未来，固投增速回暖，消费补贴政策将刺激消费，预计建材家居家电市场稳步上升。

推荐关注低估值的消费细分龙头和具有科技属性的公司，如上海港湾、鸿路钢构等。

同时，水泥企业市净率处于历史底部，行业整合可能加速，推荐海螺水泥、华新水泥等。

玻璃行业面临供需矛盾，但龙头企业有成本优势，建议关注旗滨集团。

装修建材市场仍在磨底阶段，但政策支持或助力市场回暖，推荐北新建材、兔宝宝等。

风险方面，需关注地产信用风险及政策变化。

投资标的及推荐理由如下： 1. **科技属性强的龙头公司**： - 上海港湾、鸿路钢构、萤石网络、石头科技、公牛集团、北新建材、三棵树 - 理由：在流动性充裕的背景下，这些公司具备较强的科技属性和扩张能力，值得优先选择。

2. **低估值的消费端公司**： - 伟星新材、欧派家居、箭牌家居、兔宝宝、奥普科技、欧普照明 - 理由：这些公司在当前市场环境中估值较低，具备一定的投资价值。

3. **利空出尽的工程材料公司**： - 坚朗五金、东方雨虹 - 理由：在市场利空因素逐渐消化的情况下，这些公司的表现值得关注。

4. **西南水利建设相关的公司**： - 易普力、华新水泥 - 理由：财政政策加杠杆的方向值得关注，相关公司在供给侧集中，有望受益。

5. **玻纤行业龙头**： - 中国巨石 - 理由：当前龙头估值处于历史低位，供需平衡修复及景气提升有望推动估值修复。

6. **水泥行业龙头**： - 海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、冀东水泥 - 理由：龙头企业在行业整合及供需再平衡中具备竞争优势，预计盈利中枢高于去年。

7. **玻璃行业龙头**： - 旗滨集团 - 理由：享有资源及成本优势，有望受益于行业产能出清及多元业务成长。

8. **装修建材公司**： - 北新建材、兔宝宝、伟星新材、箭牌家居、东方雨虹 - 理由：在地产行业信心逐渐恢复的阶段，这些公司有望借助渠道优势及经营效率提升市场份额。

建议关注的其他公司包括：垒知集团、中国联塑、三棵树等。

风险提示包括地产信用风险失控及政策定力超预期。