社会服务行业：中银证券-社会服务行业社服与消费视角点评24年12月国内宏观数据：24年经济稳定修复，12月社零增速环比小幅提升-250122

- 2024年12月国内经济稳步修复，社零增速环比小幅提升，全年GDP实现5.0%的增长目标。

- 消费市场持续回暖，尤其是农村居民收入与消费增幅高于城镇，服务业消费表现良好。

- 投资建议关注旅游、商旅、演艺等板块的复苏机会，同时需警惕消费信心恢复不足的风险。

2024年12月国内宏观数据表明，经济稳定修复，消费市场逐步回暖。

12月社会消费品零售总额为4.5万亿元，同比增长3.7%，环比小幅提升。

餐饮收入为5549亿元，同比增长2.7%。

服务业PMI为52.0%，显示出小幅改善。

全年GDP实现134.91万亿元，同比增长5.0%，达成发展目标。

居民人均可支配收入和消费支出均实际增长5.1%，农村居民的收入和消费增幅高于城镇。

消费品零售额中，汽车以外的消费品零售额为39509亿元，同比增长4.2%。

四季度社零增幅环比三季度提升，主要受益于以旧换新政策。

全年社零总额为48.79万亿元，同比增长3.5%。

消费类别中，其他用品及服务、教育文化娱乐和交通通信增幅居前。

就业方面，城镇调查失业率平均为5.1%，低于预期目标。

尽管经济增长和就业政策持续发力，消费者信心指数仍低于90，需进一步提振。

投资建议方面，关注旅游、商务和会展业复苏的相关企业，如岭南控股、众信旅游、米奥会展等；以及受益于商旅出行恢复的演艺、景区和酒店企业。

风险主要来自消费信心恢复不足、行业供需不及预期以及政策执行不力。

投资标的及推荐理由如下： 1. 岭南控股、众信旅游：受益于旅游出行消费需求复苏，预计业绩将加速恢复。

2. 米奥会展：受益于商务和会展业的复苏。

3. 天目湖、丽江股份、宋城演艺、中青旅、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店：受益于商旅出行的恢复。

4. 同庆楼：本土餐饮消费的代表。

5. 锋尚文化、大丰实业：演艺演出产业链的优质标的。

6. 兰生股份：会议会展领域的主要标的。

7. 科锐国际：受益于促就业政策。

8. 中国中免、王府井：与免税消费相关的标的。

推荐理由主要基于经济平稳运行、消费市场复苏以及旅游、商务、餐饮等行业的回暖预期。