中国广核：东吴证券-中国广核-003816-收购台山第二核电储备项目扩张，2024年上网电量同比+6.1%-250113

投资标的：中国广核（003816） 推荐理由：公司收购台山第二核电100%股权，扩张核电储备项目，预计2024年上网电量同比增长6.1%。

未来装机容量将显著提升，盈利稳定，维持“买入”评级，具备良好投资价值。

- 中国广核拟收购中广核集团全资子公司台山第二核电100%股权，交易作价12.04亿元，估值合理，有助于储备核电项目扩张。

- 预计2024年上网电量同比增长6.1%，防城港和台山核电项目贡献显著。

- 维持2024-2026年归母净利润预测为118/123/133亿元，给予“买入”评级，风险主要来自电力价格波动及装机进度不及预期。

中国广核（003816）计划收购中广核集团全资子公司台山第二核电有限公司100%股权，交易作价为12.04亿元，估值合理。

此次收购将有助于公司扩展核电储备项目，预计2024年上网电量同比增长6.1%。

截至2024年12月31日，公司管理28台在运机组，合计装机容量3179.8万千瓦，预计到2030年投产的项目将使装机容量提升至5113万千瓦。

2024年公司新增6台机组获得核准，投产节奏为2025年至2029年每年投产1至2台机组。

2024年子公司及联营上网电量约为2273亿千瓦时，同比增加6.1%。

主要核电项目的上网电量表现稳定，防城港4号核电将于2024年5月25日投入商业运营。

公司2024-2026年归母净利润预测为118亿元、123亿元和133亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括电力价格波动、装机进度不及预期和核电机组运行风险。