中密控股：华鑫证券-中密控股-300470-公司事件点评报告：业绩稳步增长，股权激励彰显信心-240427

投资标的：中密控股 推荐理由：公司是国内机械密封行业龙头，业绩稳步增长，国内外业务共同发力，股权激励彰显信心，有望受益于国内市场新增和国际市场拓展，未来业绩有望提升，值得投资。

1. 中密控股发布2024年一季度报告，业绩稳步增长，国内和国际业务共同发力，未来业绩有望提升。

2. 公司是国内机械密封行业龙头，通过产业并购外延产业链并实现业绩增长，股权激励方案和回购方案彰显公司信心。

3. 预测公司未来三年收入和EPS有望持续增长，给予“买入”投资评级，但需注意境外业务拓展及经营风险。

1. 中密控股发布2024年一季度报告，实现营业收入3.36亿元，归母净利润0.83亿元，扣非归母净利润0.76亿元，同比增长分别为17.1%、2.88%和5%。

2. 到2025年，国内炼油总产能将增长到10亿吨/年，国内乙烯产能将突破7,000万吨/年，核电运行装机容量将达到7000万千瓦时，为机械密封产业带来可观的市场需求。

3. 公司主营业务产品为机械密封，在石油化工、煤化工、油气输送、核电等领域具有领先优势，营收连续6年稳居国内市场行业第一。

4. 公司为国内机械密封行业龙头，在保持自身优势的同时，通过产业并购外延产业链并实现业绩增长。

5. 公司发布股权激励方案，目标为2024/2025/2026年的净利润增长率不低于25%，35%，45%。

6. 预测公司2024-2026年收入分别为15.45、17.90、20.50亿元，EPS分别为1.97、2.25、2.50元，给予“买入”投资评级。

7. 风险提示包括收入与利润增长不达预期、境外业务拓展及经营风险、订单不能及时交付、产品质量引发事故、新产品研发不达预期、股权激励进展低于预期。