五矿期货-镍月报：震荡磨底，静待风起-250905

【期货品种】：镍矿 【交易方向】：看多 【理由】：镍矿价格稳中偏强，短期供应充足，但镍铁价格上涨将支撑矿价。

【期货品种】：镍铁 【交易方向】：看多 【理由】：尽管国内铁厂仍处于亏损状态，供给有限，但不锈钢需求回暖及传统消费旺季来临将支撑镍铁价格。

【期货品种】：中间品 【交易方向】：看多 【理由】：现货库存紧缺，部分贸易商暂停报价，采购需求仍存，成本上涨也将推动价格上行。

【期货品种】：精炼镍 【交易方向】：看多 【理由】：短期内宏观预期积极，降息预期可能带动镍价走强，尽管供应过剩，但中长期支撑因素仍在。

- 镍矿价格稳定，短期供应充足，但镍铁价格预计将稳中偏强，受到不锈钢需求支撑。

- 中间品市场现货紧缺，成本上升将推动价格继续偏强运行。

- 短期宏观环境积极，降息预期可能带动镍价上涨，建议逢低做多，沪镍和伦镍价格区间分别为115000-128000元/吨和14500-16500美元/吨。