国邦医药：西南证券-国邦医药-605507-医药业务回暖，Q2业绩优秀-240904

投资标的：国邦医药（605507） 推荐理由：公司2024H1业绩回暖，营收和净利润均实现增长，医药板块表现突出，主要产品销量上升。

项目建设稳步推进，产业链一体化优势明显，未来盈利能力有望提升，维持“买入”评级。

- 国邦医药2024年上半年实现营收28.92亿，同比增长2.94%，归母净利润4.05亿，同比增长13.18%，Q2业绩表现优秀。

- 医药板块逆势增长，占总收入的70%，26个主要产品中20个销量增长，原料药及中间体表现突出。

- 动保板块收入下降，但养殖周期反转可能带动未来业绩回暖，重点项目建设稳步推进。

- 公司在全球原料药市场中占据重要地位，长期战略目标为实现30个产品全球领先，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩总结**： - 2024年上半年营收28.92亿元，同比增长2.94%；归母净利润4.05亿元，同比增长13.18%。

- 2024年Q2单季度营收15.54亿元，同比增长11.01%；归母净利润2.06亿元，同比增长26.42%。

2. **医药业务表现**： - 医药板块上半年实现营业收入20.36亿元，同比增长9.46%，占总收入的70%。

- 26个主要产品中有20个实现销售量增长。

3. **动保板块表现**： - 动保板块收入8.2亿元，同比下降约10%，但销量大幅提升，成本有所下降。

- 养殖业周期反转可能带动动保板块量价齐升。

4. **项目建设进展**： - 重点项目建设稳步推进，包括年产70000吨关键医药中间体项目和年产1420吨医药原料药及中间体技改项目。

5. **产业链一体化优势**： - 公司在生产制造和渠道平台方面形成综合优势，销售网络覆盖六大洲，产品销往115个国家和地区。

6. **市场地位**： - 公司是全球最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一，产品涵盖多个治疗领域。

7. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年EPS分别为1.73元、2.13元、2.55元，对应动态PE分别为11/9/7倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 项目建设不及预期、产品销售情况不及预期、养殖业突发疫情等风险。

这些信息为专业投资者提供了关于国邦医药的业绩、市场表现、项目进展及未来投资建议的综合概述。