银河期货-钢材：基本面偏强宏观冲击增加，钢价波动率放大-250117

- 钢材市场基本面偏强，但宏观冲击增加，导致钢价波动加大，短期内螺纹减产幅度大于热卷增产。

- 需求方面，尽管制造业和汽车产量表现强劲，但房地产投资下滑及季节性因素将导致整体需求在春节前进一步减弱。

- 库存方面，螺纹和热卷的社会库存小幅上升，整体库存压力增加，但仍需关注后续铁水减产和市场利润变化。