服装行业：海通国际-服装行业：Presentation，美股服装企业财报深度梳理-240710

1. 高端细分运动赛道业绩持续增长，库存清理明显，经销商收入增速领先。

2. 大部分服装企业盈利水平未恢复至2021年水平，折扣环境仍有压力。

3. 建议关注具备优质客户开拓能力、现金储备充足、高分红能力的优质制造企业，重点关注华利集团、九兴控股、申洲国际等。

美国服装行业中，高端细分运动赛道业绩持续强劲，库存清理显著，经销商收入增速领先。

投资建议关注具备客户开拓能力、供应商份额提升、现金充足、高分红能力的优质制造企业，如华利集团、九兴控股、申洲国际等。

风险提示包括经济衰退、消费者偏好变化、门店扩张不及预期等因素。

投资标的：华利集团、九兴控股、申洲国际、伟星股份、新澳股份、裕元集团。

推荐理由：这些企业具备优质客户开拓能力，持续提升在核心客户中的供应商份额，现金储备充足且资本开支稳健，具有高分红能力，是优质的制造企业。

同时，它们在高端细分运动赛道有成长潜力和增长持续性，国际地区占比低且已进入加速开店期，库存清理显著且经销商收入增长率先抬头。