天风证券-高频跟踪周报：关注经济可能的“预期差”-250816

- 经济数据低于预期，消费、投资和生产指标共振回落，显示出弱复苏格局。

- 房地产新房成交和汽车消费环比回落，需政策进一步支持；工业生产保持平稳。

- 债市面临“弱需求+低通胀”的基本面，短期可逐步配置债券，关注政策对融资需求的影响。

债券标的：利率债（国债、地方债、政金债） 操作建议：在债市逢调整后可逐步配置。

理由：1. 经济数据确认“弱需求+低通胀”的基本面主线，债市趋势性回调风险整体可控。

2. 短期关注权益和商品等风偏资产变化，可能对债市情绪造成压力，但流动性维持充裕。

3. 建议把握三季度的调整窗口，关注财政贴息等政策对私人部门融资需求的撬动效果。

4. 发行进度方面，今年置换债累计发行进度超95%，显示出市场的活跃度和政策支持的力度。