上海港湾：东吴证券-上海港湾-605598-2024年三季报点评：新签订单维持较高水平境内规模收缩短期影响公司业绩-241030

投资标的：上海港湾（605598） 推荐理由：公司新签订单额保持高水平，尤其在东南亚和中东市场表现良好。

尽管短期内境内业绩下滑，但预计大连机场项目及“一带一路”沿线国家需求将支撑业绩增长，长期发展前景看好，维持“增持”评级。

- 上海港湾2024年三季度实现营业收入9.4亿元，同比微增，但归母净利润下降24.5%，主要受境内业务规模收缩影响。

- 公司持续拓展“一带一路”沿线市场，新签订单额保持在历史高位，预计将支撑未来业绩增长。

- 盈利预测调整至2024-2026年归母净利润2.0/2.9/3.5亿元，维持“增持”评级，风险包括基建需求不及预期和汇率波动。

作为专业投资者，从上述内容中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度实现营业收入9.4亿元，同比增加4.8%。

- 归母净利润为1.1亿元，同比下降24.5%。

- 第三季度营收为3.1亿元，同比下降6.3%；归母净利润为3506万元，同比下降7.9%。

2. **业务结构调整**： - 公司正将战略重心转向海外市场，尤其是东南亚和中东地区，境外新签订单和收入增长良好。

- 境内业务规模收缩可能导致短期内收入增速承压。

3. **毛利率和费用情况**： - 第三季度毛利率为30.6%，同比上升1.0个百分点，但环比下降5.1个百分点。

- 期间费用率有所上升，销售、管理、研发和财务费用率分别为0.7%、16.1%、2.9%和0.7%。

4. **现金流和应收账款**： - 第三季度经营活动净现金流为-5655万元，同比多流出1.4亿元。

- 应收账款余额为4.7亿元，同比增加1.5亿元，环比增加1.0亿元。

5. **新签订单情况**： - 年初至今新签合同额为18.7亿元，第三季度新签6.9亿元，境内和境外新签分别为6283万元和6.2亿元。

- 大连机场项目工程进度有所推进，预计四季度开始确认产值。

6. **盈利预测与评级**： - 2024-2026年归母净利润预测调整为2.0亿元、2.9亿元和3.5亿元，前值分别为2.1亿元、3.1亿元和3.7亿元。

- 维持“增持”评级，10月30日收盘价对应PE分别为24倍、16倍和13倍。

7. **风险提示**： - 东南亚和中东基建需求不及预期的风险。

- 境外开展业务的风险。

- 汇率大幅波动的风险。

这些信息为投资者提供了关于公司当前业绩、战略调整、市场前景及潜在风险的全面视角，有助于做出投资决策。