德邦证券-宏观专题：春节假期之海外要闻-250204

- 美联储维持利率不变，预计未来两年仅会小幅降息，反映出其对经济的谨慎态度。

- DeepSeek的发布可能导致AI产业变革，同时带动国内AI应用的加速发展。

- 美国加征关税可能引发价格上涨，全球经济体面临相应反制措施。

- 黄金价格创新高，长期配置价值依然强劲，受央行购金和地缘政治影响。

- 欧洲央行如期降息，预计将继续推动经济复苏。

- 挪威主权财富基金加仓中国科技公司，显示出国际资金对中国资产的吸引力。

- 港股表现强劲，科技板块领涨，市场情绪回暖。

- 美财政部下调借款预估，关注未来的借债计划和市场反应。

本投资报告涵盖了春节假期期间的海外要闻，内容从宏观经济政策到市场动态，涉及多个重要事件。

首先，1月FOMC会议上，美联储决定维持联邦基金利率在4.25%至4.50%之间，鲍威尔表示不急于调整政策，预计2025年仅会降息1至2次。

这显示出美联储对经济复苏的谨慎态度。

其次，DeepSeek发布了新AI模型，导致美国AI相关股票大幅下跌，尤其是英伟达股价暴跌。

该模型可能降低AI应用成本，增加国内参与机会，同时也可能引发特朗普对中国的科技制裁。

第三，美国总统特朗普对中国、加拿大和墨西哥加征关税，预计将推高多种产品的价格，加拿大对此采取反制措施，可能引发更多经济体的报复性关税。

第四，黄金价格在春节期间再创新高，尽管短期内可能面临调整压力，但长期配置价值依然强劲，受到央行购金和地缘政治动荡的支撑。

第五，欧洲央行在1月议息会议上降息25个基点，预计将继续推动经济复苏，未来可能进一步降息。

第六，挪威主权财富基金显著加仓中国互联网和科技公司，反映出对中国资产的信心和吸引力。

第七，港股在蛇年首个交易日表现稳健，科技板块强势，显示出市场对未来科技行情的乐观预期。

最后，美国财政部下调了Q1借款预估，关注新一轮借债计划，预计债务供需矛盾将持续，长期美债收益率可能难以大幅下行。

风险提示方面，需关注全球地缘政治风险、美国通胀风险及中美战略竞争加剧的可能性。

整体来看，市场在面对政策调整和国际关系变化时，需保持谨慎和灵活的投资策略。