基础化工行业：开源证券-基础化工行业化工周期新起点系列1：单位GDP能耗下降2.5%目标及设备更新换代将深化化工结构性供给侧改革-240526

1. 2024年政府工作报告提出了单位GDP能耗下降2.5%的目标，化工行业将深化结构性供给侧改革，设备更新换代将发挥重要作用。

2. 化工行业可能已经处于新一轮周期的起点，政策端提及的“新质生产力”和能耗指标再次凸显供给侧改革的重要性，经济向高质量发展转型或势在必行。

3. 投资者可关注龙头白马企业、已开启景气上行的行业、下游需求较好的行业以及传统高耗能行业，但需注意政策执行和宏观经济下滑等风险。

化工行业面临新的发展起点，政府提出了2024年单位GDP能耗下降2.5%的目标。

为实现这一目标，设备更新换代将深化化工结构性供给侧改革。

当前化工行业处于景气周期低点，但呈现边际改善趋势。

投资者可关注龙头白马企业、已开启景气上行的行业、下游需求较好的行业和传统高耗能行业。

风险提示包括政策执行不及预期和宏观经济下滑。

投资标的：万华化学、华鲁恒升、氟化工、涤纶长丝、轮胎、工业硅、纯碱、氯碱、磷化工、钛白粉 推荐理由：这些企业和行业在当前化工行业景气周期中具有较好的表现和发展前景，受益于供给侧改革、能耗控制等政策，有望获得快速反转和受益。