工商银行：东海证券-工商银行-601398-公司简评报告：信贷增速小幅放缓，息差降幅明显收窄-240509

投资标的：工商银行 推荐理由：公司规模增长放缓，净息差收窄但斜率放缓，资产质量稳健，客户基础良好，分红比例稳定，经营稳健，维持“增持”评级。

1. 工商银行2024年一季度营收和净利润略有下降，资产规模增速放缓，不良贷款率持平，拨备覆盖率提升。

2. 净息差降幅收窄，客户存款增速放缓，负债成本上行压力缓解，投资交易收入增长。

3. 公司资产质量稳健，计提力度提升，盈利预测调整，维持“增持”评级。

1. 公司营业收入和归母净利润的同比下降情况 2. 公司总资产规模、不良贷款率和不良贷款拨备覆盖率的情况 3. 公司信贷增速放缓和结构分化收敛的情况 4. 存款总额增速和净息差的变化情况 5. 公司手续费及佣金净收入、投资收益和资产质量的情况 6. 公司业务及管理费用的变化情况 7. 公司盈利预测和投资建议 8. 公司期末归属于普通股股东每股净资产和PB倍数的情况 9. 公司的分红比例和风险提示