有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：Sigma Lithium 2024Q2生产锂精矿4.94万吨，销售锂精矿5.26万吨，平均成本为515美元/吨（CIF，中国）-240816

- Sigma Lithium在2024年第二季度生产锂精矿49,389吨，销量52,572吨，平均实现价格为894美元/吨，环比增长13.89%。

- 单位运营成本（到岸）为515美元/吨，已提前实现2024年目标，预计未来将进一步降低。

- 2024Q2净亏损为1084.8万美元，但调整后EBITDA大幅增长至1328.8万美元，显示出经营改善迹象。

- Greentech工厂二期扩建已获批准，预计将增加25万吨锂精矿生产能力，总资本支出为1亿美元。

### Sigma Lithium 2024 Q2 投资报告核心要点总结 **生产与销售情况** 1. **产量**：2024 Q2 锂精矿产量为49,389吨，较2024 Q1（54,168吨）有所下降，主要因更换破碎机模块。

预计 Q3 产量可达60,000吨。

2. **销量**：2024 Q2 锂精矿销量为52,572吨，与 Q1 基本持平。

3. **售价**： - 平均发货售价：1,056美元/吨（Q1为1,010美元/吨，环比增长4.55%）。

- 平均实现价格：894美元/吨（Q1为785美元/吨，环比增长13.89%）。

**成本情况** 1. **单位运营成本**： - 矿场成本：364美元/吨（Q1为397美元/吨，环比下降8.31%）。

- 离岸成本：424美元/吨（Q1为462美元/吨）。

- 到岸成本：515美元/吨（Q1为510美元/吨）。

2. **2024年指引目标**：矿场成本370美元/吨，离岸成本420美元/吨，到岸成本510美元/吨。

**财务业绩** 1. **销售收入**：2024 Q2 总销售收入为5,440万美元，环比增长10.79%。

2. **报告收入**：4590万美元（Q1为3720.2万美元，环比增长23.39%）。

3. **运营成本**：2976.6万美元，环比下降26.89%。

4. **净亏损**：1084.8万美元（Q1为696.2万美元），受非经营性调整影响。

5. **调整后EBITDA**：1328.8万美元，环比增长126.06%。

6. **流动性**：截至2024年6月30日，现金及现金等价物为7533万美元，环比下降。

7. **应收账款**：6565.2万美元，较上季度增加。

**资本开支与项目开发** - 2024 Q2 资本支出为860万美元，主要用于维护和扩建。

- Greentech工厂二期扩建已获批准，预计增加25万吨锂精矿生产能力，总资本支出为1亿美元，预计建设周期为12个月。

**风险提示** 1. 全球锂盐需求增长不及预期。

2. 澳洲、阿根廷等地矿山供给超预期。

3. 全球电动车和储能市场增长乏力。

4. 地缘政治风险。

以上为Sigma Lithium 2024 Q2的核心要点总结。

### 投资标的：Sigma Lithium ### 推荐理由： 1. **稳定的生产能力**： - 2024Q2锂精矿产量为49,389吨，尽管较Q1有所下降，但公司正在通过运营改进和再处理低品位锂粉提升产量，预计Q3产量将达到6万吨。

2. **销售收入增长**： - 2024Q2销售收入达到5,440万美元，环比增长10.79%，显示出销售能力的提升。

3. **价格提升**： - 锂精矿平均实现价格从2024Q1的785美元/吨增长至894美元/吨，环比增长13.89%，表明市场需求强劲，价格回升。

4. **成本控制**： - 单位运营成本（矿场）在2024Q2降至364美元/吨，已提前实现370美元/吨的指引目标，预计后续将进一步降低。

5. **资本支出与扩张计划**： - 公司已宣布Greentech工厂二期扩建计划，预计将新增25万吨锂精矿生产能力，表明公司对未来市场的信心和扩张意图。

6. **良好的现金流与流动性**： - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为7533万美元，流动性良好，能够支持未来的扩张和运营。

7. **市场前景**： - 随着全球电动车和储能市场的快速发展，锂盐需求持续增长，Sigma Lithium作为锂精矿生产商有望受益。

### 风险提示： - 全球锂盐需求增速不及预期。

- 竞争对手（如澳洲矿山、阿根廷盐湖项目等）可能影响市场份额。

- 地缘政治风险可能影响供应链和市场稳定性。

综合以上因素，Sigma Lithium在锂精矿生产领域具备较强的投资价值。