传媒互联网行业：德邦证券-传媒互联网行业4月报：海外大模型接连发布更新，建议关注端到端多模态大模型趋势-240519

1. 传媒互联网行业4月份整体走势疲软，但港股互联网板块相对表现较好。

2. 游戏市场规模增长，电影票房同比环比均有所下降，投资重点可关注游戏、AI和VR、影视动漫等领域。

3. 投资建议看好AI、ARVR和AIGC赛道成长预期，结合政策支持和行业发展趋势，但需注意技术发展不及预期、监管政策变化等风险。

4月传媒互联网行业指数跌幅较大，各子板块均有下跌，但港股互联网板块涨幅较大，表现优异。

游戏市场规模同比增长，但环比下降，电影票房同比环比均有所下降。

投资建议看好AI和VR赛道成长，以及出海市场等机会。

风险提示包括技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。

投资标的：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒、阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科 推荐理由：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。

预计今年基本面逐步修复，ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。

《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。