万达电影：华安证券-万达电影-002739-24Q1市占率同比下滑但3月以来有所修复，关注后续市占率提升进展-240505

投资标的：万达电影（002739） 推荐理由：公司24年实现扭亏为盈，影院市占率有所修复，且影视业务有望年内上映多部主投电影和剧集，预计未来几年营业收入和净利润将稳步增长，具有投资价值。

1. 万达电影23年实现收入大幅增长，24Q1市占率同比下滑但已有所修复，影院数量和经营质量保持行业领先。

2. 公司影视业务有望年内推出多部主投电影和剧集，与中国儒意的关联交易总金额不超过17亿元，维持11%租金比例不变。

3. 预计公司未来三年营业收入和归母净利润将保持增长，建议维持“买入”评级，风险提示包括票房恢复不及预期和游戏业务发展不及预期。

1. 公司23年实现收入146.20亿，同比增长50.79%，归母净利润9.12亿，同比扭亏为盈。

2. 公司24Q1实现收入38.21亿，同比增长1.70%，归母净利润3.26亿，同比增长3.25%。

3. 公司24Q1影院票房达21亿元，同比下降2.6%，观影人次4818万，同比增长4.4%。

4. 公司24年预计与中国儒意的关联交易总金额不超过17亿元。

5. 公司与万达商管集团签署的补充协议，约定未来10年内维持11%的租金比例保持不变。