智明达：太平洋证券-智明达-688636-产品订单大幅增长，看好全年业绩表现-250407

投资标的：智明达（688636） 推荐理由：公司2025年一季度业绩预告显示营业收入大幅增长，产品订单创历史新高，尤其是弹载产品。

随着国防信息化建设加速，嵌入式计算机需求有望快速增长，预计未来业绩持续改善，维持“买入”评级。

智明达预计2025年第一季度营业收入将达8000万元，同比增长63%，实现扭亏为盈。

公司产品订单大幅增长，尤其在弹载、机载及无人机等领域，奠定全年业绩增长基础。

随着国防信息化建设加速，嵌入式计算机需求有望快速增长，维持“买入”评级。

智明达（688636）发布了2025年第一季度业绩预告，预计营业收入约为8000万元，同比增长63%；归属于母公司所有者的净利润约为780万元，实现扭亏为盈。

公司产品订单大幅增长，尤其是弹载产品订单增幅最大，机载、无人机和AI相关产品订单也有不同程度的增长。

这为全年业绩表现打下了良好基础。

公司在前几年进行了广泛的产品线布局，参与的型号种类增加，单个型号的价值量也大幅提升。

2025年被视为“十四五”收官之年，行业基本面已有明显改善，订单有望全面复苏。

公司作为国内嵌入式计算机行业的领先企业，产品和解决方案涵盖多个技术方向，广泛应用于重点领域装备控制、指挥控制和通信系统仿真等。

随着国防信息化建设的加速推进，嵌入式计算机有望迎来快速增长的需求。

盈利预测方面，预计2024-2026年的净利润为0.19亿元、1.13亿元和1.54亿元，EPS分别为0.17元、1.01元和1.37元，对应PE分别为233倍、40倍和29倍，维持“买入”评级。

风险提示包括订单增长不及预期和市场领域拓展不及预期。