海尔智家：华西证券-海尔智家-600690-控费持续见效，Q1业绩大超预期-240429

投资标的：海尔智家 推荐理由：公司24Q1业绩超预期，收入增长稳健，毛利率提升，销售/管理费用率优化，归母净利润显著增长。

未来预计业绩持续增长，维持增持评级。

1. 海尔智家24Q1业绩超预期，营收和利润均实现增长，受益于中国市场和海外市场的稳健表现。

2. 公司在销售费用和管理费用方面优化效率，毛利率和归母净利率均有提升，业务运营效率明显改善。

3. 预计未来三年公司收入和利润仍将保持增长，维持增持评级，但需注意宏观经济波动、原材料涨价和竞争加剧等风险。

1. 海尔智家24年一季报24Q1业绩表现 2. 24Q1营业总收入、归母净利润、扣非后归母净利润 3. 24Q1中国市场收入增长情况 4. 24Q1毛利率、销售费用率、管理费用率 5. 公司收入、毛利率、归母净利润预测 6. 风险提示：宏观经济波动风险、原材料涨价风险、竞争加剧风险