调味发酵品行业：天风证券-调味发酵品行业专题研究：业绩稳健增长，分红率提升&激励计划彰显信心-240524

1) 调味品行业业绩稳健增长，收入稳增长，利润改善明显，费用控制情况良好。

2) 餐饮需求复苏带动调味品行业增长，原材料价格下降有望释放利润弹性，分红率提升和激励计划彰显市场信心。

3) 在低估值背景下，具备改革预期和拓展能力的企业可能有结构性投资机会。

建议关注中炬高新、天味食品、海天味业等。

调味发酵品行业业绩稳健增长，分红率提升，激励计划彰显信心。

收入稳增长，利润改善明显，费用控制良好。

需求复苏和成本下降带来利润弹性，全国餐饮收入增长，原材料价格有望下降。

调味品企业推出股权激励计划，分红率提升，市场信心明显提振。

建议关注中炬高新、天味食品、海天味业、千禾味业、涪陵榨菜等企业。

风险包括行业景气度下降、原材料价格波动、竞争加剧、市场和食品安全风险。

投资标的：中炬高新、天味食品、海天味业、千禾味业、涪陵榨菜 推荐理由：具备较强改革预期和渠道/客户拓展能力的企业或有结构性机会，低估值背景下具备潜力。