华西证券-流动性跟踪：非银降杠杆-240413

1. 银行资金供给量下降，非银机构主动降杠杆，银行和非银资金利差进一步缩窄。

2. 大行持续买入票据，1M票据利率上行，3M和6M期限小幅下行，公开市场逆回购投放量显著下降。

3. 政府债净缴款规模较小，同业存单净融资大幅上升，存单利率下行。

本周银行资金供给量有所下降，非银机构日均净融入资金5.4万亿元，较前一周的5.6万亿元有所下滑。

票据市场大行持续买入票据，1M票据利率上行至1.84%，3M和6M期限小幅下行。

公开市场逆回购余额显著下降至120亿元，政府债净缴款为931亿元，同业存单净融资大幅上升。

风险提示流动性出现超预期变化，货币政策出现超预期调整。