非银行金融行业：山西证券-非银行金融行业周报：公募改革持续推进，专项货币政策再扩容-250514

- 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，强调从“重规模”向“重回报”转变，促进长期投资。

- 资本市场政策工具合并使用，提升流动性，证券公司有望受益，投资机会值得关注。

- 上周A股主要指数上涨，市场活跃度提升，成交金额显著增长，显示出资本市场的改善趋势。

本周非银行金融行业周报主要内容包括： 1. 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在促进行业从“重规模”向“重回报”转变，重点优化主动管理权益类基金收费模式，强化基金公司与投资者的利益绑定，提升服务能力，推动长期价值投资。

2. 资本市场政策工具合并，互换便利和股票回购增持再贷款的总额度8000亿元合并使用，提升政策的便利性和灵活性，预计将促进券商板块行情的回暖。

3. 人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，进一步释放流动性，改善资本市场流动性，提升市场风险偏好，证券公司有望受益。

4. 上周主要股指均上涨，上证综指上涨1.92%，沪深300上涨2.00%，创业板指数上涨3.27%。

A股成交金额环比增长22.61%，两融余额小幅提升。

5. 风险提示包括宏观经济数据不及预期、资本市场改革不及预期、市场活跃度不及预期及金融市场波动等。

投资标的：证券板块 推荐理由： 1. 公募基金高质量发展行动方案的实施，推动基金公司从“重规模”向“重回报”转变，有助于提升行业整体服务投资者的能力，促进长期资本的培育，推动价值投资。

2. 资本市场政策工具的合并使用，提升了政策的便利性和灵活性，满足更多市场主体需求，进一步改善资本市场流动性。

3. 人民银行下调存款准备金率和政策利率，释放流动性，增强市场信心，提升资本市场风险偏好。

4. 上周主要指数均有上涨，市场活跃度提升，A股成交金额显著增加，显示出市场的回暖迹象。

5. 证券公司将首先受益于政策的改善，各项业务有望全面改善，建议关注相关投资机会。