丸美生物：东吴证券-丸美生物-603983-2024年报及2025一季报点评：大单品表现靓丽，线上保持高增-250430

投资标的：丸美生物（603983） 推荐理由：公司2024年和2025Q1业绩快速增长，毛利率持续提升，线上收入占比高，护肤和美容品类表现强劲。

品牌聚焦大单品战略，用户黏性提升，未来业绩可期。

维持“买入”评级。

- 丸美生物2024年营收29.7亿，同比增长33.4%，归母净利3.42亿，同比增长31.7%，业绩快速增长。

- 线上收入占比85.6%，护肤、眼部及美容类产品表现亮眼，其中眼部类收入增长60.8%。

- 盈利预测略微下调，但预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括行业竞争加剧和宏观经济波动。

公司名称：丸美生物（603983） 2024年业绩： - 营收：29.7亿元，同比增加33.4% - 归母净利：3.42亿元，同比增加31.7% - 扣非归母净利：3.27亿元，同比增加73.9% - 毛利率：73.7%，同比增加3.0个百分点 - 期间费用率：60.7%，同比减少0.2个百分点 - 归母净利率：11.5%，同比减少0.2个百分点 2025年第一季度业绩： - 营收：8.5亿元，同比增加28.0% - 归母净利：1.35亿元，同比增加22.1% - 扣非归母净利：1.34亿元，同比增加28.6% - 毛利率：76.1%，同比增加1.5个百分点 - 期间费用率：56.1%，同比增加0.8个百分点 - 归母净利率：16.0%，同比减少0.8个百分点 收入来源： - 线上收入：2024年为25.4亿元，同比增加35.8%，占总收入的85.6% - 线下收入：2024年为4.27亿元，同比增加20.8% 品类收入： - 护肤类：11.25亿元，同比增长21.6% - 美容及其他类：9.13亿元，同比增长40.5% - 眼部类：6.89亿元，同比增长60.8% - 洁肤类：2.41亿元，同比增长8.75% 品牌表现： - 丸美品牌2024年收入：20.55亿元，同比增加31.69% - PL恋火品牌2024年收入：9.05亿元，同比增加40.72% 盈利预测： - 2025年归母净利润预测：4.4亿元 - 2026年归母净利润预测：5.6亿元 - 2027年归母净利润预测：6.9亿元 投资评级：维持“买入”评级 风险提示：行业竞争加剧、新品推广进展不及预期、宏观经济波动等。